“Os governos mundiais estão a emitir mais dívidas do que nunca”, comentou a Carta de Kobeissi no fim de semana.
As emissões globais de títulos soberanos atingiram um recorde de US$ 18 trilhões no ano passado, e US$ 16 trilhões dessa dívida foram emitidos por países desenvolvidos.
Além disso, a emissão global de títulos governamentais quase dobrou desde 2019, em uma trajetória de dívida insustentável, observou.
“Gastos públicos historicamente altos em programas sociais e defesa, novas políticas tributárias e de gastos, bem como taxas de juros elevadas, estão por trás desse aumento massivo.”
Mais dívidas, mais títulos
Os títulos do governo são uma forma de as nações arrecadarem dinheiro emitindo títulos de dívida que rendem juros para financiar gastos públicos.
À medida que a dívida aumenta, mais dela precisa ser refinanciada, o que significa que mais compradores de títulos são necessários, o que pressiona os mercados de títulos.
Em 6 de junho, o Financial Times informou que a demanda dos investidores por dívida governamental de longo prazo está a enfraquecer, como evidenciado pelos recentes leilões de títulos de 20 anos no Japão e nos EUA, que foram mal recebidos, provocando quedas acentuadas de preços e aumento dos rendimentos.
Investidores proeminentes como Larry Fink, da BlackRock, e o bilionário gestor de fundos de hedge Ray Dalio alertaram sobre déficits insustentáveis, especialmente nos EUA, que está a considerar um aumento de US$ 2,4 trilhões na dívida, provocando temores de um caminho para a insolvência.
Os rendimentos dos títulos de longo prazo servem como referência para a dívida corporativa, e rendimentos mais altos aumentarão os custos de empréstimo para as empresas, colocando em risco o crescimento. Além disso, um mercado de dívida dominado por fundos de hedge e participantes de curto prazo pode se tornar mais volátil.
Bitcoin O Beneficiário
Ativos de reserva de valor, como o Bitcoin, podem se beneficiar significativamente da tensão no mercado global de títulos e da perda de confiança na dívida soberana.
Se a dívida do governo se tornar menos atraente devido aos altos rendimentos, ao baixo desempenho dos leilões e aos rebaixamentos da classificação de crédito, os investidores podem buscar alternativas para armazenar capital.
Os governos também podem depender cada vez mais da inflação para corroer o valor real da dívida, e o BTC tem sido frequentemente considerado uma proteção contra a inflação.
Por não ser soberano e descentralizado, o Bitcoin também oferece um sistema financeiro paralelo que é imune à manipulação política ou à monetização de dívidas.
À medida que países e investidores diversificam suas posições, afastando-se dos títulos do Tesouro dos EUA e do dólar, o Bitcoin também pode fazer parte de uma nova cesta de ativos de reserva neutra, especialmente em mercados emergentes.
O ativo estava estável em cerca de US$ 106.000 no momento em que este artigo foi escrito, tendo se recuperado da queda de sexta-feira para US$ 101.000. O BTC ganhou mais de 50% nos últimos 12 meses.
